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奧飛動漫IPO登陸A股主板主營動漫玩具

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來源:和訊財經

奧飛動漫登陸A股市場。公司本次擬發行4,000萬股流通股,發行後總股本為16,000萬股。公司屬於玩具製造業,主營業務為動漫玩具和非動漫玩具的開發、生產與銷售。與此同時,公司通過下屬子公司開展動漫影視片製作與發行業務,以帶動相關動漫玩具的銷售。公司產品共分為四類:動漫玩具、非動漫玩具、動漫影視作品和動漫圖文作品。目前,動漫玩具是公司銷售收入和利潤的主要來源。

剛發行的奧飛動漫網下配售比例僅為0.28%,就說明了基金的偏好。公告顯示,奧飛動漫此次網下配售股數為799.98萬股,發行價為22.92元/股,有效申購獲得配售的比例為0.28%,申購倍數為351.61倍。在網下發行過程中受到機構熱捧,有473個對象參加了初步詢價並足額繳納了申購款。

尤其是基金的參與熱情令人驚訝。相關統計顯示,有128只基金參與了網下配售,其中有99只基金頂額申購,基金最高的獲配2.27萬股。不少基金公司更是”組團”出動,易方達係有8只基金參與了網下申購,興業係有5只偏股型基金全部頂額申購。

一隻總股本僅有4000萬股的小盤股奧飛動漫為何能吸引眾基金的關注? ”這家上市公司的概念題材是之前少有甚至沒有的,而基本面也被機構看好。”

動漫玩具是玩具產業和文化內容相融合的創新產品,具有廣闊的市場空間和強大的發展後勁。從國外玩具發展趨勢來看,國內動漫產業發展將催生龐大的動漫玩具市場。目前,動漫玩具在美國、日本等動漫文化產業發達的國家已經佔有較大的市場規模,是這些國家最主要的玩具產品類別之一。

  我們政府為推進動漫產業的發展,相關部委分別於2006 年和2008 年出台了《關於推動我國動漫產業發展的若干意見》以及《關於扶持我國動漫產業發展的若干意見》,指出要“扶持民族原創,完善產業鏈條。”同時,廣電總局製定出台一系列諸如要求中央及地方電視台開播動畫頻道,以及播放國產優秀動畫為主等優惠支持措施,均為動漫產業創造了巨大的市場需求。

  在國家出台相關政策限製播放國外動漫影視片後,我國動漫影視作品的產量提高很快,特別是最近幾年,國產動漫影視片以每年接近30%以上的速度增長。在我國政府的大力扶持下,動漫產業有著廣闊的發展前景,並將衍生出龐大的動漫玩具市場。根據有關資料,動漫產業化的基本框架是:內容+渠道。渠道包括軟渠道和硬渠道,軟渠道有動畫片、電影、手機、網游和授權等,硬渠道則為玩具、文具、童裝和鞋子等。

  從國內動漫產業的現實情況來看,動漫內容提供商由於國內播片收入較低難收回投資成本,而且與下游衍生產品製造商之間由於信息與需求無法高效率對接也較難獲得穩定持續的授權收入。而奧飛動漫卻作為集產業運營與動漫內容創作為一體的動漫玩具企業,近年來成功實踐了玩具與動漫結合的創新盈利模式,通過自主原創動漫影視片的播放和動漫形象的推廣帶動了相應動漫玩具銷售的大幅增長。目前,公司“動漫+玩具”模式的產業鏈較長,包括內容(形象)開發、動畫片/電影播放、玩俱生產和渠道銷售等諸多環節,橫跨文化創意業和消費品製造業兩個不同產業。

  其中,在動漫影視作品方面,公司根據不同的節目及合作特點,與電視台選擇不同的合作方式。包括售片/貼片模式和深度合作模式。目前,公司主要採用深度合作模式與電視台進行合作,將動漫影視片免費提供給電視台播放,與電視台約定較好的播放時段。同時,支付較低的合作費用給電視台以合作組織產品的電視大賽和活動宣傳報導,深度挖掘價值最大化。此種方式有助於公司與電視台形成了長期穩定的合作關係,建立起穩定的播出渠道。截止2009 年6 月30 日,公司已製作完成動漫影視片8 部,總計8084 分鐘。正在製作的動漫影視片有7 部,總計7296分鐘。 2008 年,公司動漫作品已覆蓋了國內29 個省,145 個電視頻道,累計播出時間為54.15 萬分鐘。 2009 年1-6 月,公司動漫作品已覆蓋了國內31 個省市,200 餘個電視頻道,累計播出時間達29.15 萬分鐘。

我們認為,公司“玩具+動漫”一體化的模式較好地解決了衍生產品與動漫形象的融合和交易成本的問題,在盈利模式上具備較明顯優勢。首先,其動漫形象提升了玩具產品的市場定價權;其次動漫影視作品作為玩具產品的營銷工具降低了公司的市場推廣費用。事實上,以上兩項優勢的結合使得公司近幾年扣除非經常性損益後銷售淨利率逐年提升。

  憑藉十多年在國內市場的精心耕耘,公司“奧迪”品牌具有廣泛的社會知名度,擁有相對穩定的消費群體。同時,在零售渠道和終端網絡方面,公司通過批發、零售以及批零結合三種方式,產品已進入了分佈在全國各地的一萬三千多家商場、賣場和玩具銷售店,是國內玩具行業中營銷體系最為完善和終端數最多的企業之一。

  目前,奧飛動漫已經成為中國最大的動漫玩具企業,在買購網上位居2008 年中國十大玩具品牌榜首。以2007 年國內玩具市場容量200 億元人民幣來測算,公司市場佔有率為5.58%。根據廣東省玩具協會及廣東玩具文化經濟發展研究會資料顯示,公司目前在國內玩具市場佔有率第一。