360 2014Q2財報分析師會實錄


北京時間8月25日晚間消息,奇虎360(NYSE:QIHU)今天發佈截至2014年6月30日的2014財年第二財季未審計財報。財報顯示,奇虎360當季實現營收3.179億美元,同比增長109.6%;實現凈利潤3910萬美元,相比去年的3300萬美元同比增長18.5%。

財報發佈後,奇虎360 CEO周鴻禕與聯席CFO姚玨,徐祚立出席財報電話會議,解讀財報要點並回答分析師提問。

以下是分析是問答環節主要內容:

瑞信分析師史傢龍(Jialong Shi):公司此前提到準備進入企業級殺毒軟件市場,最新進展如何?

周鴻禕:公司一年前就開始準備企業安全的業務,最近找瞭很多人,馬上會推出一系列的產品。由於最近國傢政策的改變,中國政府和企業,特別是大的企業,包括國企,會越來越重視安全,而且會更加傾向於用國產的產品,給我們提供瞭一個很好的切入點。前面一段時間,我們投資和收購瞭一些企業安全的團隊。

除瞭原來的終端安全管理和殺毒企業版的產品之外,公司應該在三季度推出新一代防火墻方面的產品。

花旗分析師托馬斯·張(Thomas Cheung):我有個關於移動搜索的問題,奇虎如何能使移動端的產品達到PC端的水平(市場份額)?移動端搜索商業化何時開始?

周鴻禕:PC端搜索達到30%的市場份額,基本已經達到瞭我們的原定目標。目前我們在做兩件事情,一是我們把大量PC搜索的團隊轉到移動搜索,因為移動搜索是基於PC搜索,但還要做一些修正;二是我們為移動搜索加大瞭招聘力度,你可以看到我們人力成本的增加,我們也重新組建瞭移動搜索的團隊。

公司在移動搜索有兩個策略,一是傳統的,基於關鍵字驅動的,基於搜索框的搜索,因為很多用戶盡管不再用電腦,還是把手機當電腦用,在手機上使用的還是比較傳統的PC搜索;同時,我們也在探索基於手機特點的,問答和對話式的,新的無線搜索,所以我們是兩條腿同時走路。

另外,公司從今年起會開始加大在移動搜索領域的市場投入,促進搜索品牌的建立。我們會利用在無線市場和手機安全方面對用戶進行產品推薦的優勢,在用戶手機上推廣我們的移動搜索產品。所以今年公司在無線搜索的目標會比較激進,也會投入比較大的成本。

關於搜索商業化的問題,公司過去都是比較保守和謹慎的,因為我們擔心搜索過度商業化會傷害用戶體驗,進而妨礙我們用戶份額的增長。但最近由於PC端360搜索份額的迅速增加,我們也找到瞭一些方法,在不損害用戶體驗的前提下加快使我們商業化的進度,更好地展現與用戶搜索結果相關聯的廣告。下面幾個季度裡,公司會在移動搜索商業化方面有更加進取的進展和表現。目前無論是PC端搜索還是移動端搜索,特別是移動端搜索,廣告位不可能出現在右邊,還是應該出現在搜索結果前面的。如果我們能在PC端提高商業化的效率,將來對移動搜索也能帶來正面的影響。

徐祚立:移動端搜索商業化的進程應該從明年年初開始,目前還沒有對其商業化。

天灝資本分析師候天(Tian Hou):公司的市場費用在二季度環比有很大增長,而一季度環比去年四季度同樣也有比較大的增長,請問營銷費用的使用主要在哪些方面?哪些費用有助於遠期的營收增長?哪些將有助於提高運營效率?三季度和四季度的營銷費用增長情況將會如何?明年公司的營銷費用是否仍然會很高?能否保持在計劃范圍之內?

周鴻禕:我們也意識到花費的問題,可以看到在過去的兩個季度裡,中國互聯網的競爭非常激烈。比如所有的互聯網巨頭都在試圖模仿當年的策略,做安全產品,分發市場產品,甚至有些手機廠商,因為做互聯網手機,也開始做手機安全產品和分發市場產品,導致我們在這兩個產品推廣費用的提升,因為對方都在和奇虎比拼預裝價格。另外,無線端我們有更多的產品需要推廣,比如無線瀏覽器和無線搜索,導致推廣費用的增加,還有公司之前做瞭很多互聯網硬件和物聯網產品,對這些產品的營銷也提升瞭市場費用。

徐祚立:上半年費用的增加還與公司的並購有關,二季度還有與世界杯相關的市場費用,比如電視廣告。

周鴻禕:下一步公司會調整市場費用方面的策略,不在渠道上拼預裝的投入,而是通過公司產品的創新,產品口碑來影響用戶,我們也會把一部分費用轉到產品品牌的建立。下面的季度裡面,費用可以得到控制。

徐祚立:下半年和明年,公司的利潤率將改善,這種市場費用的增長不會延續到明年,原因有兩個。一是從行業角度來講,今年年底將進入智能手機的換機周期,所以在預裝方面投入太大不夠明智;二是公司在目標領域已經取得瞭領先地位,明年將是收獲的一年。

摩根大通分析師:我有一個關於公司整體遊戲策略的問題。奇虎最近與第九城市組建合資公司,同時該合資公司將運營PC大型多人遊戲(MMO)《Firefall》,請介紹合作的目的是什麼?是否有什麼計劃進入PC端遊戲市場?

周鴻禕:遊戲將向兩個方向發展,第一,手遊是大趨勢,因為手遊覆蓋更多的用戶,占據用戶更多時間,而且讓很多非遊戲玩傢也能成為遊戲的付費用戶,所以公司最近在手遊方面有很多動作,進一步提升影響力。第二,傳統頁遊業務將會萎縮,很多用戶將轉向手遊,但是PC端遊的骨灰玩傢客戶群是比較固定的,貢獻消費值也非常高。

大傢知道Facebook收購瞭沉浸式虛擬現實技術公司Oculus,未來這種虛擬現實的遊戲也會給端遊帶來新的機會。我們也在探索和傳統端遊公司的合作,畢竟奇虎在PC端的用戶覆蓋量很大。PC上騰訊控制著用戶,所以它基本上擊敗瞭所有的端遊公司,這些端遊公司要麼轉型,要麼收入下降,退市,原因是雖然他們有運營遊戲的能力,但基本上沒有獲取用戶的能力,所以這方面和360非常互補,這是我們在遊戲上的策略。

華興資本分析師溫天立(Eric Wen):公司剛剛完成瞭9億美元的可轉債,這個季度資產負債表的投資金額有瞭很大增長,在聚勝萬合和企業安全以外,公司還做瞭哪些投資?未來投資的重點是什麼?

周鴻禕:中國互聯網企業都在跑馬圈地,阿裡和騰訊在最近的一年裡各自花瞭有100億美元以上做各種投資,與之相比,奇虎的投資非常謹慎,但確實還是有很多投資的機會。

公司現在的投資是兩個極端,第一是對360有戰略意義的,我們可能作比較大並購(徐:不超過十億美元);同時奇虎堅持投資一些處於發展早期的無線互聯網公司和智能硬件的公司,因為我們認為未來幾年,各種各樣的智能硬件都會和互聯網連接,會有很大的機會。

高盛分析師方非(Fei Fang):公司移動端付費用戶的增長在二季度放緩,放緩是因為付費比例下降還是玩傢數量的下降?管理層預計未來的趨勢如何?今年年底之前增速會否提高?

徐祚立:移動端付費用戶在二季度有環比的下降,主要是兩個原因導致,一是手遊業務的季節性因素,通常一季度是手遊旺季,而二季度是淡季;二是從一季度末開始,手遊行業的開發商都沒有發佈引起轟動的遊戲產品,而一季度和去年年底的時候,幾乎每天都有這樣的新遊戲入市。

奇虎的遊戲平臺主要受內容影響,如果有新遊戲發佈,用戶活躍度會非常高,付費用戶也會增加,而如果沒有新遊戲,用戶可能會選擇等待新遊戲的到來。遊戲的發佈不受奇虎平臺的控制,二季度和三季度的遊戲更新周期相對比較長,直到第四季度,新遊戲發佈才會再次活躍。

以騰訊的手遊商業模式為例,絕大部分的營收來自其自主研發的遊戲,騰訊可以控制遊戲發佈的速度,因此可以比奇虎更容易地調節季節性的因素。

二季度付費用戶增長的放緩是意料之內,一旦旺季來臨,這個增速就會加快。

放緩與奇虎應用分發平臺的月活躍用戶數沒有關系,這一數字並沒有下降,而是環比保持瞭增長。

Stifel Nicolaus分析師George Askew:收購聚勝萬合對公司的搜索業務有何好處?奇虎會否是聚勝萬合需求方平臺上的主要或者唯一的搜索引擎?

周鴻禕:公司不清楚360搜索是不是聚勝萬合需求方平臺上的唯一的搜索引擎,但是聚勝萬合的需求方平臺對奇虎是一個彌補,另外,聚勝萬合有很強大的研發能力,未來奇虎在無線端的廣告產品,都會請聚勝萬合來研發。

徐祚立:在廣告領域,聚勝萬合可以在三個方面對奇虎有幫助。第一是可以幫助奇虎更好滿足用戶在陳列式廣告方面的需求,包括在360起始頁,應用分發平臺和其他PC,移動端平臺的陳列式廣告需求。第二是在搜索方面,三季度末收購完成之後,公司將把自己的搜索商業化系統與聚勝萬合的平臺整合;兩者的整合將使得公司不僅能夠提供關鍵詞廣告,這個我們自己也在做,而且可以提供內容關聯廣告。第三,聚勝萬合可以幫助奇虎提供廣告交易平臺。

前兩個方面將比第三個方面更早實現,因為前兩個是幫助奇虎提高廣告效率,而第三個方面是聚勝萬合幫助其他公司提高其廣告效率,盡管我們也終將收益。

一旦奇虎將搜索引擎與聚勝萬合的需求方平臺相結合,我們當然希望是其平臺上唯一的搜索引擎提供者。

麥格理分析師邵炯(Jiong Shao):公司剛才提到希望移動搜索與PC搜索有一樣的市場份額,請問現在公司移動搜索的份額是多少?移動搜索貢獻的流量占總搜索流量的比例是多少?年底之前有沒有目標?明年年底有沒有目標?

徐祚立:多數與移動搜索相關的產品都是今年剛發佈的。去年年底,今年年初的時候,移動搜索貢獻的流量占奇虎總搜索流量的比例是5%,這個比例目前估計是10%-15%,今年的目標是25%。明年還沒有確定的目標,但是會比25%高很多。

長遠的想法是移動搜索與PC搜索要有一樣的市場份額,目前沒有哪傢第三方機構提供移動搜索市場份額的數字

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