光線傳媒2.3億收購仙海,影視加遊戲模式受質疑。在斯時網絡遊戲概念爆炒的背景下,有著國內電視劇“制播分離”第一股之稱的光線傳媒,同樣復制瞭華誼兄弟、中青寶等受到資金熱捧的網絡遊戲股路線,再度出擊網絡遊戲領域震動業內。
5月4日,停牌2個多月的光線傳媒發佈公告稱,公司擬以2.3億元收購廣州仙海網絡科技有限公司(簡稱仙海網絡)部分股權並增資,此次項目完成後公司持有仙海網絡20%股權。這是光線傳媒自2012年8月以來收購的第三傢網絡遊戲公司。
事實上早在2012年8月,光線傳媒曾先後斥資2.06億元對歡瑞世紀、天神互動兩傢遊戲公司的部分股權進行瞭收購。
從光線傳媒的投資版圖中不難看出,它試圖以自身影視文化產業優勢,形成以電影、遊戲為核心的“影遊互動”及泛娛樂化平臺,有業內人士稱這是光線傳媒在尋求新的利潤點背景下,進行的資本運作。
在艾媒咨詢張毅看來,光線傳媒投資遊戲更多是為瞭拉升業績,但網絡遊戲公司跟影視劇公司均面臨盈利風險較高的問題,未來到底能在多大程度上助力業績還具有不確定性。
值得註意的是,3個月後,光線傳媒將有3.6億股首發限售股解禁,此次大手筆並購推出的時間點頗為敏感。
再追網遊
公告顯示,光線傳媒入股仙海網絡分兩部分進行:第一步,光線傳媒將出資1.5億元現金購買仙海網絡15%股權(估值10億元),第二步,光線傳媒采用現金溢價增資的方式,以現金8000萬元向仙海網絡增資。兩次註資結束後,光線傳媒將獲得仙海20%股權。
事實上,在收購仙海網絡股權之前,光線傳媒在2012年8月,曾以8100萬元收購歡瑞世紀4.81%的股權,並和子公司光線影業以1.25億元收購天神互動12.5%股權。其中,天神互動在今年1月擬借殼科冕木業,光線傳媒所持股權市值近5億元。
短短一年多時間,光線傳媒就耗資4億元進軍網絡遊戲行業,意欲何為?
光線傳媒證券部工作人員在接受理財周報(微信公眾號money-week)記者采訪時表示,“對於收購網絡遊戲公司部分股權,光線傳媒並非單純的從遊戲產業賺多少錢或者影視劇賺多少錢層面考慮的,而是基於兩方面的原因。第一,光線傳媒的市場預期是將影視和遊戲產業鏈打通。第二方面是出於投資創造效益的目的考慮。”
對於本次收購,光線傳媒公告中也表示,此舉“可以加強產業鏈的戰略佈局,與公司的電視劇、電影業務形成互動”。本項目收購完成後,通過投資收益和未來雙方可能的業務合作及互動效應。
山西私募研究員王雪潔對理財周報記者表示,要把手遊整個納入光線傳媒,再去開發成電影,或者是把光線旗下的電影開發成網絡遊戲產品,雖然也有這種可能性,但是可能性不大。
與此同時,也有不少業內人士表示,這隻是光線傳媒在尋求新的利潤點背景下,進行的資本運作。
值得註意的是,光線傳媒此次收購推出的時間點也頗為敏感。2014年8月4日,光線傳媒將有3.64億股首發限售股解禁,解禁規模巨大,占公司總股本的比例為71.87%。解禁股東包括大股東上海光線投資控股,以及李曉萍、李德來、王岱等公司核心高管。
對此,光線方面並未作出解釋。
“一方面手遊市場火熱,有很高的利潤,另一方面光線傳媒也可以像此前投資收購天神互動一樣,等廣州仙海網絡上市,再抽身退出,其中有很大的利潤可圖。”杭州天使投資人李學軍告訴理財周報記者。
據光線傳媒公告顯示,劉秀珍為仙海網絡法定代表人,此次交易前持有仙海科技100%股權,現階段股東結構正在調整中,股東結構調整後將部分股權轉讓給光線傳媒。
對於現階段仙海網絡的股權調整情況,以及光線傳媒會否全資收購?記者分別致電光線傳媒、仙海網絡。
仙海網絡方面未予以置評,而光線方面言辭微妙。該證券部工作人員表示,光線傳媒此次停牌並非因為參股仙海科技所致,後續還有其他並購或者購買資產動作披露,公司將於5月16日復牌。
後市難料
資料顯示,被收購方仙海網絡註冊資本1001萬元,成立於2008年6月,主營大型網絡遊戲的研發與運營,產品線涉及客戶端遊戲、網頁遊戲研、移動遊戲、遊戲數據媒體4個部分,曾推出《烈火戰神》、《戰將風雲》、《戰千雄》、《武易》等遊戲。據仙海網絡客服人員介紹今年新上線的《暗黑屠龍》、《西遊鬥神》等能否在市場上斬獲更多的人氣仍屬未知數。
光線傳媒及仙海網絡面臨的最大挑戰在於,傳統的電影業跟網絡遊戲均屬於高風險領域,因為網絡遊戲、影視行業自身的特性,用戶口味變化快,產品更新換代和競爭激烈程度也很高,想依靠一款或者幾款產品來持續營收是不可能的,即便是火爆的明星產品,大部分也僅是曇花一現。
公告顯示,2013年,仙海網絡主營業務收入1.58億元,主營業務成本945萬元,凈利5734.91萬元,營業利潤為6670萬元。
一位多年從事網絡遊戲開發的資深人士同樣認為:“網絡遊戲行業成功的關鍵不僅在於一款產品的受歡迎程度,還在於企業是否具備連續出品高質量遊戲產品的能力。”
事實上國內遊戲市場曇花一現的產品也很多。比如說,曾經風靡一時的偷菜、QQ牧場等遊戲,如今已無人問津。
“大部分手遊生命周期呈拋物線狀,發佈後兩個月達到頂峰,經過兩個月的穩定期之後就會出現迅速下滑,基本上一款遊戲從誕生到巔峰時期僅有兩到三個月的時間。”易觀國際遊戲行業分析師孫夢子告訴記者。
光線和仙海網絡的聯姻,會否重蹈覆轍?
“寄希望於通過遊戲行業提升自身盈利能力的想法是好的,但現階段支撐光線傳媒業績的仍將是影視制作領域,目前來看網絡遊戲這一塊很難為光線傳媒帶來業績上的回報。”一位不願公開姓名的投資者對華誼兄弟的未來表示瞭擔憂。
據光線傳媒公佈的一季報顯示,報告期內實現營業收入1.28億元,同比下降39.3%,同期實現歸屬上市公司股東的凈利潤0.27億元,同比下降66.6%。
對此,山西某證券分析師王雪潔指出業績出現大幅下降的主要原因,在於去年同期曾有泰囧票房高產為公司奠定瞭高基數,一季度電影業務下滑瞭49.9%。