陳天橋放棄遊戲控股權 不做遊戲的盛大做什麼

近日,盛大的再一次資產重組終於讓業界感受到盛大要從一傢遊戲公司徹底轉型為投資集團的堅決。東方金融控股公司、海通證券子公司上海收購基金、中銀絨業等三傢公司收購盛大遊戲約58%股份,三傢公司分別占股23%、20%、15%,其中盛大網絡持股比例下降至18%成為第三大股東。

即使陳天橋的內部講話中稱“盛大網絡雖然已經轉型為一個投資控股集團,但盛大網絡不會完全退出盛大遊戲。”從依賴遊戲發傢,到力推盛大遊戲上市,再到放棄盛大遊戲控股權,盛大的遊戲色彩的確越來越淡。

不做遊戲的盛大做什麼?

從2005年的“盛大盒子”計劃開始,陳天橋就希望盛大能依靠“電視盒子”為核心從遊戲公司轉型,但是由於種種原因盛大盒子失敗瞭。其實盛大的失敗也可以理解,沒有硬件的積累,也沒有好的產品經理,所以這款產品既沒有受到遊戲玩傢的喜愛,也沒有圈住電視觀眾。

自盛大網絡2011年私有化後,盛大的第二次轉身算得上成功,已逐漸轉型為一傢投資控股集團,用資本扶持的方式完成陳天橋的“迪斯尼”化夢想。

目前盛大的主要業務有幾個方面,一是包括遊戲、文學、視頻的互聯網文化業務,其中酷6由控股轉為參股。二是風險投資,目前盛大旗下已設立瞭一個總計約30億元人民幣的基金在做移動互聯網領域的風險投資,自2003年至今累計投資的項目估計在200個左右,投資瞭包括墨跡天氣、格瓦拉、安智市場等回報不錯的產品。三是五年前進軍的房地產業務,主要經營產業園區,作為所投創業公司的孵化器,浦東新區的“盛大天地”將於2015年交付,去年9月盛大天地項目的“青春裡”一期開售,連續三個月成為樓盤銷售冠軍。盛大集團下屬各文化創意企業、產業鏈上下遊和其他關聯的文化骨幹企業、創新發展的創意和互聯網小微企業、創業團隊和工作室都將入駐“盛大天地”。另外,盛大在互聯網金融領域也有所涉及,如“盛付通”等移動支付工具等。

在陸續賣掉遊戲、視頻等曾經的主營業務,並傳出盛大文學也將易主的消息後,盛大很有可能將中心放在PE、VC、對沖基金及房地產投資等投資業務上。有媒體稱盛大已經開始著手設立一支可能規模巨大的私募股權基金。基金募集規模將高達80億美金,目前已經有多傢LP準備認購,基金規模堪比脫身於民生銀行的中國民營企業投資公司。從出售盛大遊戲股權,到以30億元出售邊鋒和浩方等遊戲業務,到出售順網科技,目前盛大的現金儲備已經接近200億人民幣,盛大可能會為此私募基金拿出15億美金,能拿出這麼多現金的互聯網公司並不多。

此次盛大遊戲的財團重組又給予瞭市場很多想象,雖然自盛大私有化後,其重回A股上市的消息就沒結束過。外資財團全部退出,取而代之的是東方金控、上海並購基金、中銀絨業集團等一眾本土資本,而且這一眾內資背景的土豪並不缺錢。由於東方金控與上海並購基金屬於純投資基金被盛大“借殼”的可能性很小,因此中銀絨業這傢主營業務為羊絨衫的實業公司可能會成為盛大“借殼”的首選,中銀絨業已付5億定金。上海遊族“借殼”傘業的公司,37wan“借殼”汽車零部件制造公司,遊久時代“借殼”能源公司,近一年來,遊戲公司“借殼”實業公司再上市的新聞不在少數。不過中銀絨業目前市值有八十多億,盛大“借殼”上市的難度較大。易觀國際互娛行業高級分析師薛永鋒接受老虎遊戲記者采訪時表示:“雖然有難度,盛大遊戲目前盈利狀況尚好,借由一些財務操作的手段,隻要是合規,‘借殼’一事成功可能性是很大的。”

A股市場比美股市場更認可遊戲概念?回答當然是肯定的。

目前中概股的網遊公司面臨估值較低的問題,相比美股的其他一些互聯網公司股價表現要差很多。盛大遊戲去年第三季度凈營業收入1.83億美元,同比增長3.3%;凈利潤盡管較上季度4.86億元下降18%,較去年同期4.05億元下降1%,依然高達6490萬美元。但在資本市場,盛大遊戲估值僅17億美元,還是在宣佈私有化消息,股價暴漲15%之後獲得的估值,上漲之前不足15億美元。以上海遊族作比,截至9月4日,上海遊族的股價為52元左右,2014年PE大約為38倍,市值145億,簡單算下,盛大的PE若為30倍左右,體量要超過350億人民幣。“目前‘借殼’上市的遊戲概念股都是2008年以後的新公司,無論是知名度、體量還是發展歷程上來說都與盛大相比不是一個量級的,盛大上市後一定會更加得到投資人的追捧。”薛永鋒說。

雖然陳天橋聲稱盛大不會退出遊戲業務,盛大集團公關部負責人也一再向媒體表示,遊戲行業一直以來是“墻裡開花墻外香”,國內運營、國外上市。這次邀請國內的資本、基金、企業參與到私有化收購中來,是希望和對方一起將盛大遊戲的價值最大化,不會影響盛大遊戲業務的發展,但是盛大之前在端遊市場接連退卻,早先傳出盛大高管離職的消息也似乎說明業界對盛大繼續做遊戲不看好。“此次放棄盛大遊戲控股權,說明盛大遊戲的今後走向將由三傢基金公司決定。”薛永鋒認為,一個失去瞭創始團隊的公司,今後的走向很難確定,目前盛大的情況很像新浪在MBO前的狀態,成為瞭一個純公眾公司,大股東都為基金投資人,很有可能出現團隊出走的情況。盛大文學是最具成長性的業務之一,其目前市場占有率已超過70%,有自己的線下圖書市場,而且影視劇的改編權賣價也不錯,也有可能繼續被出售。雖然套現的誘惑巨大,但是在中國的互聯網市場上一個失去瞭創始團隊掌舵的公司,業務協同、戰略規劃以及凝聚力都可能出現問題。

雖然盛大遊戲的發展道路不被看好,但是相信經濟學畢業的陳天橋轉戰到資本市場一定不輸他人。接下來要做的就是投資更多的公司分散風險,並從出售一些公司中賺到錢。隻要大傢逐漸適應盛大不再是一傢遊戲公司而成為一傢投資控股集團的事實,盛大對某傢公司控股權出讓或者收購都是再正常不過的事情瞭。

資本市場就是這樣。

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