Game2遊戲：

北京時間11月7日早間消息，巨人網路)(NYSE:GA)今天發佈了截至9月30日的2013財年第三季度未經審計財報。報告顯示，巨人網路2013財年第三季度淨營收為人民幣5.900億元(約合9640萬美元)，比上一季度的人民幣5.881億元增長0.3%，比去年同期的人民幣5.432億元增長8.6%；歸屬於公司股東的淨利潤為人民幣3.558億元(約合5810萬美元)，比上一季度的人民幣3.676億元下滑3.2%，比去年同期的人民幣3.117億元增長14.1%。

財報發佈後，巨人網路CEO劉偉、CFO張穎及總裁紀學鋒等出席了電話會議，解讀財報要點及業務運營情況，並回答分析師提問。

以下是分析是問答環節主要內容：

摩根士丹利(29.13, 0.14, 0.48%)分析師蒂莫西·陳(Timothy Chen)：關於手機遊戲的分銷，公司主要是和其他平臺合作還是利用公司分銷端游的經驗來運作手機遊戲？兩種方式更有優勢？

劉偉：關於手機遊戲的推廣，目前在市場上有兩種方式，一個是與平臺合作，另一種是高舉高打，做品牌宣傳。巨人首先採用的是第二種方式，類似于我們做端游的推廣方式，好處在於利用率比較高，但這個是建立在你的手機遊戲品牌是一個知名品牌的基礎上，並且公司要有比較強的推廣運營能力。公司也會考慮和其他平臺合作來擴大手機遊戲使用者群。總的來說，兩種方式都會採用，但從公司目前的產品線來看，以自我推廣為主。

摩根士丹利分析師蒂莫西·陳(Timothy Chen)：第二個問題，最近發現巨人開始利用語音聊天軟體嘟嘟賣遊戲道具，請介紹一下情況。

紀學鋒：嘟嘟已經積累了比較多的使用者群，除了輔助提升使用者遊戲體驗，嘟嘟最近也做了一些功能提升。嘟嘟手機版本近期已經上線，在測試之中，同時我們增加了視頻功能，另外就是增加了增值服務，這部分業務主要不是創造多大的營收，而是為了調動我們包括主持人和指揮在內的合作夥伴的積極性，利用他們的號召力擴大使用者群，增加使用者黏性，目前來看，效果不錯。公司希望通過嘟嘟能夠在移動使用者平臺佈局方面得到比較大的發展，在這個領域國內比較成功的是YY，當然巨人與YY不同，我們主要是將語音和遊戲娛樂相結合。

分析師：如果未來開放主機遊戲市場，會對中國的網游市場和公司的業務造成什麼影響？《仙俠世界》最近公測的情況如何？

劉偉：主機遊戲的引進不會對網游市場或者公司造成影響，過去一些年，中國的玩家其實也一直在玩主機遊戲的內容。

紀學鋒：《仙俠世界》是今年中國端游市場上最成功的自主研發遊戲之一，對於巨人而言，這款遊戲是《征途》之外一款獨立的IP，我們會把它打造成獨立的產品線。目前這款遊戲的成績證明公司有能力設計與《征途》完全不同的遊戲，這款遊戲的表現完全達到公司的預期，並且仍處在上升的通道，2014年將持續保持增長。

花旗銀行分析師李牧之(Muzhi Li)：第一個問題，與端游相比，公司的手機遊戲和網頁遊戲營收占比未來是什麼趨勢？第二個問題，公司計畫明年發佈多款手機遊戲，因此行銷費用將上升，請預測一下第四季度和明年的獲利率。

張穎：未來2-3年，公司手機遊戲和網頁遊戲貢獻的營收不會超過總營收的20%。獲利率趨勢方面，公司目前正在計畫代理韓國一家遊戲開發商的一款手機遊戲，獲利率估計會因此降低幾個百分點，但長遠來看，公司的獲利率不會有大的波動。

巴克萊資本分析師威廉·黃(William Huang)：第一個問題，公司正在開發的新遊戲《江湖》進展如何？何時發佈？有無創新玩法來平衡付費玩家和非付費玩家的比例？第二個問題，公司在開發手機遊戲之前，有無對獲利率的預測？這個與巨人端游的獲利率相比如何？

紀學鋒：《江湖》的開發已經基本完成，12月底之前會進行玩家測試，明年上半年進行大規模推廣，這款遊戲將是巨人明年上半年的一款戰略級產品。玩法方面，《江湖》與《征途》系列差別比較大，主要體現在遊戲的互動性和使用者自主創造內容方面；《江湖》在向付費玩家和非付費玩家提供服務方面做了更好的平衡，公司希望增加付費使用者，但也在小額付費和非付費使用者體驗方面做了很多工作。

張穎：此前提到公司有兩種方式推廣手機遊戲，如果是採用傳統端游自我推廣的模式，這樣手機遊戲的獲利率就會與端游的差不多，如果是與平臺合作分銷，手機遊戲的獲利率會更高。

里昂證券分析師史家龍(Jialong Shi)：公司三季度的少數股東損益為什麼比上一個季度低？

張穎：第三季度少數股東損益只比上一季度低400萬人民幣，主要是由於公司正在進行的多個遊戲專案產生的費用。

里昂證券分析師史家龍(Jialong Shi)：由於有效的成本控制，公司過去兩個季度的獲利率有回彈，未來巨人將如何平衡保持獲利率與增加投資拓展業務之間的關係？

劉偉：在投資方面，巨人採用的是「聚焦戰略」和「精品戰略」，我們會聚焦我們擅長的領域，主要是遊戲內容的研發，另外，我們認為品質勝於數量，公司不會大量投入開發產品。公司的策略決定了公司的獲利率水準。當然，今年也是巨人網路戰略拓展的一年，除了鞏固公司的端游核心業務，巨人也在網頁遊戲和手機遊戲方面做了嘗試。網頁遊戲方面已經取得了好的開始，兩款網頁遊戲《最無極》和《暗黑三國》已經在幾個合作的平臺上線，資料表現很好，公司會從四季度開始大規模的和平臺進行聯合運營，2014年，網頁遊戲會給公司帶來成長帶來動力。手機遊戲方面公司堅持精品戰略，目前產品線上有兩款手機遊戲，《亂燉英雄》和《征途》手機版，我們對《征途》手機版非常有信心。這兩項戰略能夠保證公司在向高成長領域拓展的同時擁有高的獲利率。

麥格理資本分析師喬治·孟(George Meng)：公司可否介紹一下另外兩款端游《征途3》和《戰國時代》的測試和發佈的時程表？

紀學鋒：公司在端游上的儲備是非常豐富的，除了我們代理的《蒼天2》，你提到的兩款遊戲是公司未來兩年非常重要的產品。《征途3》的研發時間已有兩年，除了3D之外，我們努力讓這款遊戲的畫面能在2014年和2015年國際遊戲市場上達到主流甚至領先的程度，此外，玩法上也做了大的改進，相信它的發佈可以給中國的端游市場帶來大的變革。《戰國時代》開創了全新的玩法，它的目標客戶群類似于DOTA和《暗黑》的使用者群，相對比較高端並且對遊戲操控感要求較高的使用者群；我們希望通過這款遊戲打開這個層次的市場，之前的小規模測試反映不錯，我們正在優化這款遊戲，希望給使用者帶來不同的感覺。另外，《仙俠世界》新資料片和《仙俠世界2》也在開發之中。現在的端游使用者量和端游市場都在增長，但是我們的競爭對手大幅減少，這是一個巨大的機會。

麥格理資本分析師喬治·孟(George Meng)：公司最近幾個季度的行銷費用有增長，有沒有為這部分費用設定上限？

張穎：三季度的行銷費用比上一個季度要多，主要是由於幾款遊戲的推廣，包括《仙俠世界》，《征途》系列，行銷費用占比在10%-11%之間。四季度的行銷費用會比三季度低，2013年全年，公司的營業獲利率將達60%-65%。

奧本海默分析師安迪·楊(Andy Yeung)：儘管使用Android作業系統的設備市場份額更大，但是包括《征途》手機版在內的很多中國手機遊戲還是選擇先開發iOS版本，這是為什麼？

紀學鋒：Android和iOS的使用者群是不同的，首先蘋果平臺有兩個優勢，第一是遊戲開發商獲利率會高一些，而且因為管道單一，所以更加公平一些，第二，也是因為管道單一，開發的版本會比較少，一個版本就可以；Android平臺，剛才說的這兩個方面可能是它的劣勢，但它的優勢是使用者群擴大非常快，付費率也在快速增加，管道分散的特點讓中小遊戲發揮空間比較大，同樣的情況下，能讓使用者見到的機會更多。公司的戰略傾向于推廣自己的品牌，所以會傾向于先在iOS平臺上發佈，當然此後也會在Android平臺上發佈。

奧本海默分析師安迪·楊(Andy Yeung)：公司此前公佈的手機遊戲有休閒類的《亂燉英雄》，也有複雜的大型遊戲《征途》手機版，那麼未來手機遊戲的開發策略會集中在哪一類遊戲上？

紀學鋒：目前來看，有生命力的手機遊戲都是重度遊戲，依靠創意設計的遊戲往往只是短時間內比較熱，曇花一現。公司手游的策略主要是關注1-2年後的市場環境，我們認為未來手機遊戲還是朝著重度方面發展，公司的佈局也在於此。我們即將發佈的這兩款遊戲之中，《亂燉英雄》比較輕，是帶有卡牌玩法的遊戲，而《征途》手游版更像端游。我們認為能夠長期留住使用者並且有比較高的獲利率，這是兩個重大的發展方向。當然，公司也會考慮進入使用者喜歡的新的市場區隔。

中銀國際分析師湯瑪斯·鐘(Thomas Chong)：第一個問題，過去端游大作的生命週期可以達到5-6年，現在由於競爭激烈，端游精品的生命週期已經縮短到2-3年，公司如何看待？第二個問題，剛才提到的幾款端游何時上線？第三個問題，公司明年有幾款手機遊戲上線？

紀學鋒：我們沒有感覺到遊戲的生命週期會因為競爭激烈而縮短，端游市場的競爭目前已經沒有前兩年那麼激烈了，但是由於使用者的需求變高，公司在獲得新使用者問題上遇到的困難更大，而市場上優秀的遊戲生命週期並沒有縮短。下面公司要推的遊戲有《江湖》，《蒼天2》，《戰國時代》和《征途3》，我們會根據每款產品的研發測試情況和市場情況每年重點推1-2款遊戲，確保每個產品的成功。除了剛才提到的兩款手游之外，我們還有兩款手游在研發當中，會根據研發情況和市場情況看是否合適推出。巨人的移動遊戲戰略和端游是一樣的，不追求推出的數量，而是確保每一款推出的遊戲都能成功

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